行情回顾

(资料图片仅供参考)

过去一周（2023.5.8-2023.5.12），申万汽车行业上涨1.53%，表现强于大盘，所有一级行业中涨跌幅排名第3。分子板块看，乘用车涨幅最大，摩托车及其他涨幅最小。乘用车上涨3.14%，商用车上涨1.63%，汽车零部件上涨0.79%，汽车服务上涨0.31%，摩托车及其他上涨0.10%

核心观点&数据

国内市场：

4月基于前期低基数实现同比高增，出口销量延续高增长趋势。据中汽协，2023年4月汽车销量215.9万辆，环比-12%，同比+83%。其中，乘用车销量181.1万辆，环比-10%，同比+88%；商用车销量34.8万辆，环比-20%，同比+61%。2023年4月中国汽车出口37.6万辆，同比+166%。其中，乘用车出口31.6万辆，同比增长2.2倍；新能源汽车出口10万辆，同比增长8.4倍。

新能源销量环比小幅下滑，同比基于前期低基数实现高增。据中汽协，2023年4月，中国新能源汽车销量63.6万辆，同比+113%，环比-3%，渗透率为29.5%。分动力类型看，BEV销量47.1万辆，同比+104%；PHEV销量16.5万辆，同比+145%。分车企看，比亚迪、广汽埃安、理想汽车、吉利极氪销量增长强劲。

海外市场：

欧洲重要国家新能源车销量环比下滑。据欧洲各国车协官网，2023年4月，欧洲七国（德国、法国、英国、意大利、西班牙、瑞典、挪威）新能源汽车销量合计13.6万辆，同比+13%，环比-42%。七国合计渗透率为19.4%，同比-0.5pct，环比-2.3pct。

美国新能源车销量保持同比增长趋势。据Marklines，2023年4月，美国新能源汽车销量11.4万辆，同比+33%，环比-2%；渗透率为8.4%，同比+1.8pct，环比-0.3pct。

公司动态：

特斯拉多地提价，或暂缓降价节奏催化订单转化。5月5日，特斯拉上调全新ModelS及全新ModelX全系车型中国售价19000元。5月11日，特斯拉上调了ModelS、ModelX和ModelY在美国售价250~1000美元。特斯拉上调多地售价或加快下订客户订单转化，暂缓降价节奏。

投资建议

2022年7月开始汽车板块震荡下行，我们认为当前板块走势已经充分反应了市场的悲观预期。近期披露的特斯拉小型新能源汽车的规划，以及印尼新能源汽车刺激政策，有望为全球新能源汽车的短中期需求向上进一步夯实基础。我们预计2023年汽车需求恢复增长，结构上看，新能源车有望保持30%以上增速。我们持续看好汽车产业链。

1）整车端，重点推荐技术周期和车型周期共振的比亚迪，建议关注长城汽车；

2）零部件端，重点推荐单车价值量高、国产化率或渗透率低的连接器、空悬、一体压铸环节，如沪光股份、永贵电器、保隆科技、文灿股份，建议关注博俊科技等。

风险提示

新车型上市不及预期、产业政策不及预期、供应链配套不及预期、零部件市场竞争激烈化